오늘의 재테크 한 스푼

미국 상장 농작물 ETF 투자 분석

1. 서론

농산물(agricultural commodities)은 글로벌 경제에서 중요한 자산군으로, 인플레이션 헤지, 포트폴리오 다변화, 그리고 식량 안보와 기후 변화 이슈로 인해 최근 투자자들의 관심이 높아지고 있다. 특히 미국 상장 농작물 ETF(Exchange Traded Fund)는 개인 투자자들에게 농산물 시장에 간편하고 효율적으로 접근할 수 있는 기회를 제공한다. 이 분석에서는 미국 상장 농작물 ETF의 주요 특징, 투자 대상, 장단점, 시장 동향, 그리고 투자 시 고려해야 할 사항들을 6000자 이상으로 자세히 다루며, 투자자들에게 실질적인 인사이트를 제공한다.

농산물 ETF는 주로 밀, 옥수수, 대두, 설탕, 커피 등 농산물 선물 계약이나 농업 관련 기업의 주식에 투자하며, 글로벌 식량 수급 불균형, 이상 기후, 지정학적 리스크 등에 민감하게 반응한다. 본문에서는 대표적인 미국 상장 농작물 ETF인 DBA, MOO, VEGI, 그리고 기타 관련 ETF를 중심으로 분석하고, 이를 통해 투자 전략과 주의점을 도출한다.

2. 농산물 ETF의 개요와 투자 매력

ETF는 특정 지수나 자산을 추종하며 거래소에서 주식처럼 거래되는 펀드로, 낮은 운용 보수, 높은 유동성, 그리고 투명성을 특징으로 한다. 농산물 ETF는 주로 농산물 선물 계약 또는 농업 관련 기업의 주식에 투자하며, 다음과 같은 이유로 매력적이다:

인플레이션 헤지: 농산물 가격은 인플레이션과 높은 상관관계를 가지며, 특히 물가 상승기(리플레이션)에서 자산 가치 보호 수단으로 활용된다.
포트폴리오 다변화: 주식, 채권과 상관관계가 낮아 포트폴리오의 변동성을 줄이는 데 유용하다.
식량 안보와 기후 변화: 이상 기후, 전쟁, 농경지 감소 등으로 농산물 공급이 제한되며 가격 상승 가능성이 높아지고 있다.
간편한 접근성: 선물 거래의 복잡성과 비용을 피하고, 소액으로도 농산물 시장에 투자 가능하다.

그러나 농산물 ETF는 높은 변동성, 롤오버 비용, 그리고 선물 계약의 특성으로 인해 단기 투자보다는 중장기 투자를 고려하는 것이 적합하다.

3. 주요 미국 상장 농작물 ETF 분석

아래는 미국 상장 농작물 ETF 중 대표적인 세 가지(DBA, MOO, VEGI)와 기타 관련 ETF를 분석한 내용이다. 각 ETF의 기초 지수, 구성 자산, 운용 보수, 수익률, 그리고 주요 장단점을 살펴본다.

3.1. Invesco DB Agriculture Fund (DBA)

티커: DBA
운용사: Invesco
기초 지수: DBIQ Diversified Agriculture Index Excess Return
주요 투자 대상: 밀, 옥수수, 대두, 설탕, 커피, 코코아, 면화 등 10개 농산물 선물 계약
운용 보수: 0.85% (ETF 평균보다 높음)
운용 자산 규모: 약 6.4억 달러 (2020년 기준)
상장일: 2007년 1월 5일

특징

DBA는 다양한 농산물 선물 계약에 분산 투자하며, 글로벌 농산물 시장의 종합적인 성과를 추종한다. 주요 보유 자산의 약 37%는 미국 단기 국채 등 안전 자산에 투자되어 이자 수익을 추가로 창출한다. 2022년 3월 기준, 52주 신고가(22.23달러)를 경신하며 상승세를 보였다.

장점

다양성: 10개 농산물 선물에 분산 투자하여 개별 상품의 가격 변동 리스크를 완화.
인플레이션 헤지: 농산물 가격 상승 시 수익률이 높아짐.
안정성: 안전 자산(미국 국채) 포함으로 변동성 일부 완화.

단점

높은 운용 보수: 0.85%로, ETF 평균(0.2~0.4%)보다 높음.
롤오버 비용: 선물 계약의 월별 만기 롤오버로 인해 추가 비용 발생, 수익률 저하 가능.
단기 변동성: 기후, 지정학적 요인으로 가격 변동이 큼.

3.2. VanEck Vectors Agribusiness ETF (MOO)

티커: MOO
운용사: VanEck
기초 지수: MVIS Global Agribusiness Index
주요 투자 대상: 농업 관련 기업(존디어, 코르테바, ADM 등)의 주식
운용 보수: 0.52%
운용 자산 규모: 약 8.5억 달러
상장일: 2007년 8월 31일

특징

MOO는 농산물 선물이 아닌 농업 관련 기업(농기계, 비료, 종자, 곡물 가공 등)에 투자한다. 주요 보유 종목은 존디어(18%), 코르테바(8%), ADM(6%) 등으로, 미국 기업이 약 58%를 차지한다. 섹터 비중은 원재료(36%), 소비재(34%), 산업재(29%)로 구성된다.

장점

성장 잠재력: AI, IoT 등 기술 혁신을 접목한 애그테크(AgTech) 기업 포함, 장기 성장 가능성 큼.
배당 수익: 일부 보유 기업의 배당금으로 안정적인 현금 흐름 제공.
선물 리스크 회피: 선물 계약의 롤오버 비용이 없음.

단점

특정 기업 의존도: 상위 10개 종목이 전체의 58%를 차지, 집중 리스크 존재.
중국 경기 영향: ADM 등은 중국 수요에 민감, 중국 경기 침체 시 주가 하락 가능.
시장 변동성: 농업 기업의 주가는 시장 전반의 영향을 받음.

3.3. iShares MSCI Global Agriculture Producers ETF (VEGI)

티커: VEGI
운용사: BlackRock
기초 지수: MSCI ACWI Select Agriculture Producers Investable Market Index
주요 투자 대상: 글로벌 농업 기업(존디어, 코르테바, ADM 등)
운용 보수: 0.39%
운용 자산 규모: 약 2억 달러
상장일: 2012년 1월 31일

특징

VEGI는 MOO와 유사하게 농업 관련 기업에 투자하지만, 운용 보수가 0.39%로 낮고, 글로벌 기업(미국 50% 이상, 기타 40%)에 분산 투자한다. 주요 종목은 존디어, 코르테바, ADM 등이며, AI 기술을 활용한 농업 혁신 기업도 포함한다.

장점

낮은 운용 보수: 0.39%로 MOO보다 저렴, 장기 투자 시 비용 절감.
글로벌 분산: 미국 외 일본, 캐나다 등 농업 기업 포함, 지역 리스크 분산.
애그테크 성장: 스마트팜, AI 기반 농기계 등 성장 산업 포함.

단점

상대적 저평가: AI 관련 ETF의 급등 속에서 상대적으로 소외됨.
유동성 부족: 거래량이 적어 괴리율 발생 가능.
배당률 낮음: ADM의 배당률(3.7%) 등 일부 종목의 배당 수익은 제한적.

3.4. 기타 농산물 ETF 및 ETN

Teucrium Soybean Fund (SOYB): 대두 선물에 집중 투자, 운용 보수 1.14%. 소규모 자산(약 3천만 달러)으로 유동성 낮음.
Teucrium Corn Fund (CORN): 옥수수 선물에 투자, 운용 보수 1.14%. 단일 상품 집중으로 변동성 높음.
iPath Series B Bloomberg Grains Subindex Total Return ETN (JJG): 밀, 옥수수, 대두 선물 추종, 신용 리스크 존재.

이들 ETF/ETN은 특정 농산물에 집중 투자하므로 변동성이 크고, ETN의 경우 증권사 신용 리스크가 추가된다.

4. 농산물 ETF 투자 시 고려사항

4.1. 시장 동향과 주요 요인

농산물 ETF의 성과는 다음 요인에 크게 영향을 받는다:

기후 변화: 가뭄, 홍수 등 이상 기후로 농산물 공급 감소, 가격 상승.
지정학적 리스크: 러시아-우크라이나 전쟁(2022~)으로 밀, 옥수수 공급 차질, 가격 급등.
중국 수요: 중국의 곡물 수입 증가로 농산물 가격 상승.
인플레이션: 물가 상승 시 농산물 가격과 ETF 수익률 동반 상승.

4.2. 투자 리스크

롤오버 비용: 선물 기반 ETF(DBA, SOYB, CORN 등)는 롤오버 비용으로 수익률 감소.
변동성: 농산물 가격은 기후, 정책, 수급에 민감, 단기 변동성 큼.
유동성 부족: VEGI, SOYB 등 소규모 ETF는 거래량 부족으로 괴리율 발생 가능.
신용 리스크: ETN(JJG 등)은 증권사 부도 시 원금 손실 위험.

4.3. 세금 및 비용

미국 상장 ETF는 배당소득세(15~30%)와 매매차익세(15.4%)가 부과되며, 국내 상장 해외 ETF보다 세금 혜택이 적을 수 있다.
운용 보수는 장기 투자 시 수익률에 큰 영향을 미치므로, VEGI(0.39%)와 같은 저비용 ETF가 유리하다.

4.4. 투자 전략

장기 투자: 농산물 ETF는 단기 변동성이 크므로, 5~10년 이상 장기 투자로 접근.
분산 투자: DBA(선물), MOO/VEGI(기업 주식)를 조합해 리스크 분산.
인플레이션 대비: 인플레이션 우려 시 DBA와 같은 선물 기반 ETF를 포트폴리오에 추가.
애그테크 주목: MOO, VEGI는 AI, IoT 기반 농업 혁신 기업 포함, 성장 가능성 큼.

5. 농산물 ETF와 경쟁 자산군 비교

자산군	장점	단점	추천 ETF
농산물 ETF	인플레이션 헤지, 포트폴리오 다변화	높은 변동성, 롤오버 비용	DBA, MOO, VEGI
주식 ETF	높은 성장성, 배당 수익	시장 리스크 높음	SPY, VOO
채권 ETF	안정성, 이자 수익	금리 상승 시 손실	TLT, BND
금 ETF	안전 자산, 인플레이션 헤지	수익률 제한적	GLD, IAU

농산물 ETF는 주식 ETF보다 변동성이 낮고, 채권 ETF보다 인플레이션 헤지 효과가 크지만, 금 ETF에 비해 단기 수익률이 낮을 수 있다.

6. 투자 추천 및 전망

6.1. 추천 ETF

보수적 투자자: VEGI (낮은 운용 보수, 글로벌 분산).
인플레이션 헤지: DBA (다양한 농산물 선물, 안전 자산 포함).
성장성 추구: MOO (애그테크 기업 중심, 배당 수익).

6.2. 시장 전망

단기(1~2년): 2024~2025년 농산물 가격 안정세로 단기 수익률은 제한적이나, 기후 변화와 중국 수요 증가로 반등 가능성 존재.
장기(5~10년): 애그플레이션, 식량 위기, 기술 혁신으로 농산물 ETF의 성장 잠재력 큼.

6.3. 투자 전략 예시

포트폴리오 구성: 주식 ETF(50%), 농산물 ETF(20%), 채권 ETF(20%), 금 ETF(10%).
정기 리밸런싱: 분기별로 포트폴리오 비중 조정, 변동성 관리.
모니터링: 농산물 가격 지수(FAO Food Price Index), 기후 뉴스, 중국 경제 동향 확인.

7. 결론

미국 상장 농산물 ETF는 인플레이션 헤지, 포트폴리오 다변화, 그리고 식량 안보 이슈로 인해 매력적인 투자 대상이다. DBA는 선물 기반으로 인플레이션에 민감하고, MOO와 VEGI는 애그테크 기업 중심으로 장기 성장 가능성이 높다. 그러나 높은 운용 보수, 롤오버 비용, 그리고 변동성을 고려해 장기 투자와 분산 투자 전략이 필요하다. 투자자는 자신의 리스크 수용도와 투자 목표에 따라 적합한 ETF를 선택하고, 기후 변화, 지정학적 리스크, 중국 수요 등 시장 동향을 지속적으로 모니터링해야 한다.

8. 참고문헌

나무위키, 상장지수펀드, 2025-08-13
전국투자자교육협의회, 농산물 투자 관련, www.kcie.or.kr[](https://www.kcie.or.kr/mobile/guide/24/31/web_view?content_idx=1049)
농민신문, 농산물 ETF 관련 기사, 2024-01-26, 2024-02-27
서울경제, 미국 농업 ETF 상장, 2023-11-24
코리얼티USA, 미국 농산물 ETF 정리, 2020-12-15
한국경제, 3대 농산물 투자, 2022-03-26